Wie schrijft die blijft is een regel die voor opties van toepassing is.

De waarde van een optie wordt door verschillende factoren bepaalt, de koers van de onderliggende waarde en de tijd zijn er twee van.

De tijd is de enige zekerheid, u weet zeker dat het morgen een dag later dan vandaag is.

De koers van de onderliggende waarde kan drie dingen doen, stijgen, dalen en onveranderd blijven.

In het geval van een Putoptie neemt de waarde af bij een stijgende koers en bij een onveranderende koers, dit laatste door de tijdswaarde die eruit loopt.

Bij een gekochte optie zijn er dus twee van de drie acties van de onderliggende waarde in ons nadeel, de tijd is een zekerheid en die is altijd tegen ons, de koers zal moeten dalen om geld te kunnen verdienen aan de optie.

De truc is dus om het merendeel van de waardebepalende factoren in ons voordeel te gebruiken, dat kan dus met een bear call spread.

Een voorbeeld: AEX250

Koop: Call 270 à € 2.60,-

Verkoop: Call 250 à € 9.70-

Per saldo ontvang je € 7.10-

Er kunnen nu drie dingen gebeuren:

1) De koers stijgt, de waarde van de combinatie wordt maximaal € 20,- minus de € 7.10,- ontvangen premie is het maximale verlies dus € 12.90-.

2) De koers blijft onveranderd, beide opties lopen waardeloos af en u mag de ontvangen premie houden.

3) De koers daalt, de premie daalt en de waarde loopt eruit, u zou kunnen besluiten op een bepaald moment de geschreven poot terug te kopen en de gekochte poot te laten staan, mocht de beurs weer stijgen dan loopt u kans de gekochte poot voor nog meer te kunnen verkopen.

Bovenstaand voorbeeld is van toepassing wanneer u een daling verwacht, bij een bullish visie is dezelfde strategie met Putopties uit te voeren.

Ook is het mogelijk om de spread verder OTM te kiezen, hiermee is de winst kleiner maar ook het risico.

Duidelijk is in elk geval dat de tijdswaarde in uw voordeel werkt en dat deze strategie ook bij een horizontaal koersende beurs geld oplevert.

Voor deze strategie geld een margin verplichting van in dit geval € 2000,- per contract minus de ontvangen premie, in dit geval is de margin per saldo dus € 1.290,-.